剛剛，央行又“降息”了! 事關(guān)你的房貸、信用卡！
剛剛，央行“降息”了! 兩種期限的LPR雙降！
4月20日公布的貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）的最新報(bào)價(jià)結(jié)果顯示，1年期LPR報(bào)3.85%，較上一次下降20個(gè)bp，創(chuàng)去年8月改革以來(lái)最大單次降幅；5年期以上品種報(bào)4.65%，較上一次下降10個(gè)bp。
此次LPR下調(diào)符合市場(chǎng)預(yù)期，在此之前逆回購(gòu)、MLF利率均下調(diào)了20BP，同時(shí)還疊加了普惠金融定向降準(zhǔn)、中小銀行定向降準(zhǔn)等。
早在4月15日的時(shí)候，央行公告稱，人民銀行開(kāi)展中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標(biāo)利率為2.95%，相比此前下降20BP。這也是央行今年第二次下調(diào)MLF利率。
自新冠肺炎疫情在國(guó)內(nèi)蔓延以來(lái)，為對(duì)沖疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的巨大沖擊，央行進(jìn)一步加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，降息進(jìn)程明顯加快。
4月17日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議罕有地明確提出“降息＋降準(zhǔn)”的貨幣政策組合，不少分析人士認(rèn)為，6月底前政策利率有望再次“降息”，存款基準(zhǔn)利率降息亦漸行漸近，進(jìn)而帶動(dòng)LPR、貸款實(shí)際利率繼續(xù)下行。
對(duì)買房有何影響？
中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，對(duì)于每個(gè)人的影響，每降息5個(gè)基點(diǎn)，大約就是貸款100萬(wàn)30年，月供減少30元每月，合計(jì)30年就能減少利息大約10800。
本次降息10個(gè)基點(diǎn)，相當(dāng)于月供降息60元，合計(jì)節(jié)省21637元。
據(jù)張大偉計(jì)算，當(dāng)下約有30萬(wàn)億元的房貸“總盤(pán)子”，自LPR改革以來(lái)5年期以上LPR共降低20個(gè)基點(diǎn)。如果按存量貸款全部轉(zhuǎn)化成浮動(dòng)、30年貸款期計(jì)算，合計(jì)將減少9100億元的利息支出，平均到每年為300億元。換句話說(shuō)，本次降息10個(gè)基點(diǎn)，將給全國(guó)所有存量房貸購(gòu)房者一年節(jié)省150億元的利息。
張大偉稱，整體看，疫情平穩(wěn)后必須穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)，而房地產(chǎn)一方面要堅(jiān)持房住不炒，但也必須穩(wěn)定，降息有利于保持房地產(chǎn)預(yù)期穩(wěn)定。在出口肯定將出現(xiàn)問(wèn)題、消費(fèi)短期也肯定很難企穩(wěn)的時(shí)候，房地產(chǎn)的穩(wěn)空前重要。
為什么降息？
方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，一年期LPR跟隨OMO和MLF下調(diào)20bp意料之中。當(dāng)前中央要求“引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行”，金融讓利實(shí)體。4月央行在實(shí)際操作中兼顧了銀行的利益，下調(diào)OMO和MLF利率使得銀行的負(fù)債端成本適度減輕，同時(shí)定向降準(zhǔn)操作確保了中小型銀行經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，不會(huì)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。在這些政策的鋪墊下，銀行的LPR報(bào)價(jià)勢(shì)必反映以上政策的效果，同步下調(diào)20bp，進(jìn)一步落實(shí)了中央的精神，為中小微企業(yè)降低了融資成本。
五年期LPR報(bào)價(jià)下調(diào)10bp反映的是制造業(yè)和房地產(chǎn)行業(yè)的綜合結(jié)果。五年期LPR掛勾很多企業(yè)中長(zhǎng)期貸款，這些中長(zhǎng)期貸款支持的很多項(xiàng)目都是制造業(yè)、能源、農(nóng)業(yè)等對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的行業(yè)，銀行在這些貸款方面的支持力度較大，報(bào)價(jià)下調(diào)反映了對(duì)這些行業(yè)的支持。而近期房地產(chǎn)表現(xiàn)較為活躍，央行釋放的一部分流動(dòng)性可能仍會(huì)流向房地產(chǎn)，房地產(chǎn)投資單月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，住房銷售重新開(kāi)始活躍。在此情況下，上周五政治局會(huì)議明確重申“房住不炒”，因此房貸相關(guān)利率水平并未出現(xiàn)明顯下調(diào)。兩相綜合，五年期LPR報(bào)價(jià)下行10bp。
兩種期限LPR均下降
簡(jiǎn)言之，LPR是各金融機(jī)構(gòu)主要參考進(jìn)行貸款定價(jià)的利率指標(biāo)。其主要由央行公布的MLF利率+加點(diǎn)形成，加點(diǎn)的確定則是由有代表性的18家報(bào)價(jià)銀行根據(jù)本行對(duì)最優(yōu)質(zhì)客戶的貸款利率報(bào)價(jià)形成，包括1年期和5年期以上兩個(gè)品種，能夠較為充分地反映信貸市場(chǎng)資金供求情況。
關(guān)于“降息”，政策早有信號(hào)。日前召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議指出，穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，運(yùn)用降準(zhǔn)、降息、再貸款等手段，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貸款市場(chǎng)利率下行，把資金用到支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)上。
自去年進(jìn)行LPR改革以來(lái)，“調(diào)整逆回購(gòu)利率-MLF-LPR”已成為央行引導(dǎo)貸款利率下行的標(biāo)準(zhǔn)路徑。本月，央行15日宣布開(kāi)展1年期中期借貸便利（MLF）操作1000億元，中標(biāo)利率較上期下降20個(gè)基點(diǎn)，正是已經(jīng)為L(zhǎng)PR下行“鋪路”。
自2019年8月LPR改革推出以來(lái)，該利率已經(jīng)在2019年9月、11月，2020年2月下調(diào)過(guò)多次。在本次下調(diào)后，目前，1年期LPR累計(jì)下行40個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR累計(jì)下行20個(gè)基點(diǎn)。
顏色認(rèn)為，未來(lái)LPR不僅要同步MLF下調(diào)，更重要的是，監(jiān)管會(huì)進(jìn)一步要求銀行壓縮LPR的加點(diǎn)部分，實(shí)現(xiàn)對(duì)非最優(yōu)客戶的讓利，支持中小微企業(yè)，起到穩(wěn)就業(yè)目的。
1年期LPR以外，代表長(zhǎng)期貸款利率的5年期以上LPR也下調(diào)了10個(gè)基點(diǎn)至4.65%。
新網(wǎng)銀行首席研究員董希淼表示，本月再次出現(xiàn)非對(duì)稱下降。五年期以上LPR是五年期以上貸款的定價(jià)基準(zhǔn)，而五年期以上貸款中，個(gè)人住房貸款占比較高，非對(duì)稱下降是不向房地產(chǎn)市場(chǎng)放出放松信號(hào)。
民生銀行首席研究員溫彬表示，政治局會(huì)議還再次重申堅(jiān)持“房住不炒”定位，這次5年期以上LPR只下降了10個(gè)基點(diǎn)，體現(xiàn)了房地產(chǎn)金融政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，有利于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。
中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司司長(zhǎng)鄒瀾日前表示，在“穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期”里，穩(wěn)預(yù)期尤其重要，預(yù)期不穩(wěn)反而對(duì)經(jīng)濟(jì)傷害更大。
董希淼強(qiáng)調(diào)，應(yīng)進(jìn)一步改革完善LPR相關(guān)機(jī)制，深化貸款利率市場(chǎng)化改革。當(dāng)前，應(yīng)抓緊推進(jìn)存量浮動(dòng)利率貸款定價(jià)基準(zhǔn)轉(zhuǎn)換工作，以改革的方式疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道，推動(dòng)企業(yè)實(shí)際融資成本逐步下降。同時(shí)，積極穩(wěn)妥推進(jìn)存款利率并軌工作，推動(dòng)銀行負(fù)債成本下降。
降息周期有望延續(xù) 或與降準(zhǔn)配合
多位專家表示，降息周期有望延續(xù)，全年LPR降幅或達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，貨幣政策還將繼續(xù)充分用好常規(guī)政策工具箱，靈活、精準(zhǔn)施策，降息或與降準(zhǔn)配合。
從大環(huán)境來(lái)看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，不僅二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)反彈幅度會(huì)受到海外疫情制約，下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也存在較大不確定性。國(guó)內(nèi)宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)時(shí)間有可能相應(yīng)拉長(zhǎng)，調(diào)節(jié)力度也會(huì)進(jìn)一步加大?？紤]到當(dāng)前包括MLF利率在內(nèi)的政策利率仍遠(yuǎn)高于零利率水平，未來(lái)CPI同比漲幅有望趨勢(shì)性下降，降息周期料會(huì)延續(xù)到年底。
工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)認(rèn)為，下一階段的中國(guó)貨幣政策將緊扣LPR這一主軸，充分用好常規(guī)政策工具箱，形成一整套靈活、精準(zhǔn)的施策體系。未來(lái)LPR調(diào)降將通過(guò)兩個(gè)途徑共同加速推動(dòng)。一方面，MLF利率有望繼續(xù)下調(diào)。另一方面，除前三輪降準(zhǔn)外，2020年預(yù)計(jì)仍有兩輪全面或定向降準(zhǔn)，進(jìn)一步降低金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)端資金成本，從而引導(dǎo)LPR市場(chǎng)化加點(diǎn)的下行。
程實(shí)表示，綜合來(lái)看，2020年全年LPR的總體降幅料將達(dá)到50個(gè)基點(diǎn)，并且伴隨通脹回落，調(diào)整步伐將逐步加快。隨著存量房貸“換錨”的推進(jìn)，LPR降幅越大，對(duì)居民利息償付壓力的紓解就越強(qiáng)，也會(huì)彌補(bǔ)貨幣政策難以直接刺激居民消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性短板。此外，再貸款對(duì)中小微企業(yè)的紓困作用也將隨LPR下行而放大，預(yù)計(jì)下階段惠及中小微企業(yè)的再貼現(xiàn)再貸款規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)張。
總體而言，溫彬認(rèn)為，下階段，貨幣政策調(diào)控應(yīng)由數(shù)量型工具為主轉(zhuǎn)向價(jià)格型工具為主，一方面，通過(guò)繼續(xù)下調(diào)政策利率，推動(dòng)國(guó)債收益率曲線整體下移，帶動(dòng)企業(yè)債券發(fā)行利率下降，降低企業(yè)直接融資成本；另一方面，適時(shí)適度下調(diào)存款基準(zhǔn)利率，釋放LPR改革潛力，引導(dǎo)貸款利率持續(xù)下降，從直接融資和間接融資兩個(gè)渠道切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。
央行此前也表示，將通過(guò)定向降準(zhǔn)、再貸款等政策措施，繼續(xù)引導(dǎo)信貸資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)的發(fā)展。
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