從京東財報看零售行業(yè)改天換地
[編者按：在財報發(fā)布當晚的電話會議中，京東集團創(chuàng)始人兼CEO劉強東表示，京東的第三方平臺會延續(xù)其文化——即對假貨持零容忍的態(tài)度，且對試圖在京東平臺上賣假貨的商家重罰和清退。因此，商家數(shù)量的擴張會比較慢一些，遠遠未能像某些平臺那樣聲稱已有數(shù)百萬賣家。從劉強東的回答中不難看出，京東將繼續(xù)堅持差異化定位，走自己的路。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最為看重的用戶層面，京東去年干得也不錯。2014年全年京東活躍用戶數(shù)激增至近億，達到9660萬，同比增幅達104%。]
原標題：[亦觀察] No.429 從京東財報看零售行業(yè)改天換地
3月3日，京東發(fā)布了一份靚麗的財報，2014年實現(xiàn)凈收入1150億元。蘇寧云商2月28日發(fā)布的業(yè)績快報公告顯示，蘇寧2014年全年的營業(yè)總收入為1091.16億元，已經(jīng)被京東趕超。這也意味著，中國“零售之王”易主，京東成功登頂。
京東之所以能夠登頂，關(guān)鍵還是互聯(lián)網(wǎng)的力量、電子商務(wù)的力量。2014年京東的凈收入增長了66%；而同一時期蘇寧僅僅增長了3.63%，其中線上業(yè)務(wù)只占到了24%，線上業(yè)務(wù)的高增長仍然無法抵消線下業(yè)務(wù)的萎靡不振。
轉(zhuǎn)眼之間滄海變桑田，互聯(lián)網(wǎng)對于現(xiàn)實世界的改變速度遠遠超出了我們的想象。如今，還有多少消費者去實體門店購買3C和家電？他們不僅習慣于在互聯(lián)網(wǎng)上購買3C和家電，還習慣在互聯(lián)網(wǎng)上購買衣服和生鮮食品了。依靠更好的用戶體驗，電商正在贏得越來越多消費者的青睞，并取得對線下零售業(yè)的壓倒性優(yōu)勢。而在未來，隨著生活服務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)越來越緊密的結(jié)合，新的O2O形態(tài)還將繼續(xù)改變線下的服務(wù)業(yè)。
那么，登頂?shù)木〇|能否保持持續(xù)、穩(wěn)定、健康、高速的增長呢？讓我們看看它的各項數(shù)據(jù)：
先看零售行業(yè)更看重的數(shù)據(jù)——交易總額（GMV）。2014年，京東的全年交易總額達到了2602億元，同比增長了107%，遠遠跑贏了大勢。根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計，2014年中國網(wǎng)絡(luò)購物交易市場的增長率為48.7%，也就是說，京東的增速是行業(yè)平均水平的2倍以上。
如果我們再仔細按照季度來分析的話，京東2014年四個季度的交易總額分別為441億元、630億元、673億元、858億元，同比增長分別為84%、107%、111%、119%，環(huán)比同樣也是保持了高速增長。
京東GMV的高速增長主要來自哪些方面呢？我們還是要從分類中找答案。2014年，京東的自營GMV為1593億元，同比增長了70%，表現(xiàn)仍然非常穩(wěn)健。與此同時，京東第三方平臺業(yè)務(wù)的GMV也突破了千億元大關(guān)，達到了1009億元，同比增長了217%。與之相對應(yīng)的是，京東傳統(tǒng)的領(lǐng)地也就是家電3C業(yè)務(wù)GMV同比增長了78%，而日用百貨及其他產(chǎn)品的GMV同比增長了158%，增速是家電3C的兩倍以上。
從財報中我們可以發(fā)現(xiàn)：京東早就不僅僅是家電3C零售商，它正在成為覆蓋全品類的綜合零售商；京東也不僅僅只是自買自賣的自營型零售商，而正在成為自營和第三方結(jié)合的平臺型零售商。過去一年里，京東向眾多的第三方商家敞開了大門，歡迎他們到京東平臺上開店。截至到2014年12月31日，京東第三方平臺已經(jīng)有6萬個商家入駐，進一步豐富了京東的商品種類。
同時，在財報發(fā)布當晚的電話會議中，京東集團創(chuàng)始人兼CEO劉強東表示，京東的第三方平臺會延續(xù)其文化——即對假貨持零容忍的態(tài)度，且對試圖在京東平臺上賣假貨的商家重罰和清退。因此，商家數(shù)量的擴張會比較慢一些，遠遠未能像某些平臺那樣聲稱已有數(shù)百萬賣家。從劉強東的回答中不難看出，京東將繼續(xù)堅持差異化定位，走自己的路。
在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最為看重的用戶層面，京東去年干得也不錯。2014年全年京東活躍用戶數(shù)激增至近億，達到9660萬，同比增幅達104%。 在吸引到更多用戶的同時，轉(zhuǎn)化率又如何呢？2014年京東全年完成訂單量達到6.89億，同比增長了113%，同樣也表現(xiàn)不錯。
更讓人驚喜的是，京東的移動訂單占比增長迅速，2014年第2季度的時候京東的移動訂單占比還只有24%，而到了第4季度，移動訂單占比已經(jīng)上升到了36%，對于一家客單價仍然高達378元的電商來說，這樣的移動訂單占比已經(jīng)屬于難能可貴。
究其原因，是因為京東在過去一年里除了大力發(fā)展京東APP以外，還啟用了包括微信、手機QQ、微店等在內(nèi)的多個移動購物平臺，廣泛而深入地觸及到了包括三到六線城市用戶在內(nèi)的更多用戶群體，來自這些區(qū)域的用戶數(shù)量大幅增長，加上營銷活動的向下滲透和物流覆蓋的迅速擴展，京東在移動端的訂單履約能力不斷加強，在移動端發(fā)力成效顯著。
當然，如果你是京東的投資者，你也會非常關(guān)注京東的盈利狀況。根據(jù)美國通用會計準則（GAAP），京東2014年仍然虧損了50億元，虧損的主要原因是股權(quán)激勵費用以及與騰訊戰(zhàn)略合作涉及的資產(chǎn)及業(yè)務(wù)收購所產(chǎn)生的無形資產(chǎn)的攤銷費用。
而更能反映京東運營情況的是非美國通用會計準則（NON-GAAP），按照這個來計算的話，京東2014年實現(xiàn)凈利潤3.627億元，過去兩年也一直都是盈利的。
一般來說，毛利率這個指標能夠很好地反映一家公司的成本控制和管理能力。2014年四個季度，京東的毛利率一直保持穩(wěn)步上升，從第一季度的10.0%上升至第四季度的12.7%。在“毛巾里擰水”的零售行業(yè)，2.7個百分點毛利率的提升殊為不易。而由于京東有著如此大的規(guī)模，這將為京東“擠出”足夠的利潤空間。老冀也注意到，京東同期的費用率一直控制得很好。如果按照此種趨勢發(fā)展的話，老冀大膽預測：京東2015年有望實現(xiàn)GAAP的全年盈利。
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